2016機械行業(yè)策略報告:分化與變革,機械行業(yè)的新時代
工業(yè)機器人市場廣闊,普及應(yīng)用正當(dāng)時。我國工業(yè)機器人需求旺盛,產(chǎn)銷規(guī)模已連續(xù)三年位 居世界第一。我們估算,2016-2020年五年內(nèi),我國機器人市場的銷售總規(guī)模將達 1600億元。 預(yù)計碼垛、噴涂、焊接機器人在短期內(nèi)仍占主要份額,搬運、半導(dǎo)體、激光加工機器人保有 量將迎來快速增長。供給側(cè)方面,國內(nèi)工業(yè)機器人本體制造商和系統(tǒng)集成商的發(fā)展機會在中 低端市場。我們看好原有主業(yè)和機器人業(yè)務(wù)在技術(shù)和渠道上存在關(guān)聯(lián)性的企業(yè)與具有機器人 核心零部件國產(chǎn)化概念的標(biāo)的。
智能物流高增長持續(xù),立體倉庫是藍海。在電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,大城市立體車庫需求的 不斷攀升,企業(yè)工廠自動化改造訴求提升等因素推動的大背景下,我國智能物流行業(yè)將持續(xù) 高速增長。在智能物流的三類子行業(yè)中,由于準(zhǔn)入門檻、技術(shù)要求相對較低,市場需求增長, 我們認(rèn)為自動化立體倉庫與智能車庫將率先取得突破,我們估算 2020年我國立體車庫市場規(guī) 模有望達到 420億元。建議關(guān)注智能物流設(shè)備與立體倉庫相關(guān)標(biāo)的。
投資維持高位,關(guān)注高鐵軌交后市場。受益于“十三五”鐵路總投資增加;國產(chǎn)化程度進一 步提高,尤其是關(guān)鍵零部件實現(xiàn)突破;鐵路設(shè)備逐漸進入維修保養(yǎng)期,鐵路后市場空間巨大 等因素的推動,我國高鐵與軌道交通行業(yè)將保持快速穩(wěn)健的增長。我們估算 2016-2020鐵路 車輛購置投資額分別為 1368億元、1444億元、1444億元、1520億元、1520億元;后市場 方面,估算“十三五”期間,我國鐵路后市場的市場空間將達 4000億元。建議關(guān)注鐵路與軌 道交通設(shè)備行業(yè)的龍頭企業(yè)和運維、檢測、維修領(lǐng)域的龍頭和優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
行業(yè)投資評級和重點推薦:我們下調(diào)機械行業(yè)評級至“中性”,建議關(guān)注工業(yè)機器人、智能 物流、鐵路與軌道交通產(chǎn)業(yè)三類產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景,重點推薦標(biāo)的包括埃斯頓(002747)、海 倫哲(300201,“增持”)、山東威達(002026,“增持”)、五洋科技(300420)、康 拓紅外(300455,“增持”)、輝煌科技(002296,“增持”)、神州高鐵(000008)。
催化劑:工業(yè)機器人下游市場需求持續(xù)增長;我國機器人關(guān)鍵技術(shù)取得突破性進展;工業(yè)機 器人行業(yè)應(yīng)用實現(xiàn)規(guī)模化;政府出臺扶持政策;我國智能物流企業(yè)關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)取得突破性 進展、鐵路信息化投資上升、鐵路與軌道交通后市場費用占比上升。
風(fēng)險因素:我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級不及預(yù)期;我國工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)技術(shù)、質(zhì)量、規(guī)模和品牌發(fā) 展低于預(yù)期;智能物流企業(yè)技術(shù)進步緩慢,市場占有率提升緩慢;鐵路與軌道交通行業(yè)投資 規(guī)模不及預(yù)期;鐵路設(shè)備企業(yè)、運維檢測維修企業(yè)技術(shù)進步、市場拓展不及預(yù)期。
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